Ja die CF-Karte ist dann die Festplatte.
CF-Karten haben den Vorteil, dass sie ohne elektronik an einen IDE-Port angeschlossen werden können. Man braucht nur einen Adapter damit die Mechanik passt. link
Zum Aufsetzen von Linux oder Windows gibt es natürlich die verschiedensten Möglichkeiten... CD-Laufwerk ran, USB-Festplatte, USB-Stick, per Netzwerk usw...
Nachteil an der ganzen Geschichte ist, dass die Teile nicht wirklich billig sind!! Ein gutes Board mit etwas Leistung (dann kann man daraus noch ein bischen mehr machen als nur einen 5-Ton Decoder - Stichwort Streamingserver, Fileserver usw...) kostet leicht mal 200 ier + Netzteil + Adapter, CF-Karte + ?? + ??
/edit: hier is ne kleine Anleitung